Facebook上市过程存在五大错误：发行价太高

腾讯科技讯（万学）北京时间5月25消息，据国外媒体报道，社交网络巨头Facebook的上市本应该是这个世纪最激动人心的盛事。该社交网络让投资者苦等了一年多才开始公开上市。但是，它的股票销售情况对于该公司及其支持银行来说无异于一场灾难。上市仅一周，它的股价就跌到了32美元，较发行价格下跌了15%。它到底是哪些环节出了问题呢？有分析认为，Facebook在上市过程中主要存在以下五大错误：

发行价太高

Facebook的IPO是自谷歌上市以来宣传声势最浩大的技术IPO。但是，Facebook的估值真的值1000万美元吗？

该公司及其股票承销银行认为理所当然，但是投资者却不以为然。正如批评家所指出的，Facebook的估值是其去年利润的100倍，这种市盈率远远高于苹果和谷歌等技术公司。

但是，批评家的声音最终被淹没了。就在Facebook上市前夕，该公司将其价格区间从28-35美元提高到了35-38美元。后来，Facebook将发行价格定在了38美元，也就是这个价格区间的高端。很多人预测，Facebook股价在上市当日将会暴涨11%。但是，这些股票实际的表现让人大跌眼镜，始终涨不上去！

发行量太大

它本该成为最热门的IPO活动的，但实际情况是它让大多数投资者大失所望。股市专家称，股价下跌的部分原因在于Facebook发行了太多的股票。仅在亚洲，该公司发行的股票数量是预定数量的25倍。而且，就在Facebook上市前夕，该公司又将出售的股票数量提高了25%，提高到了4.21亿股。

通常来说，对于热门的IPO，很多投资者往往会故意预定比他们实际想要的更多的股票，这样一来，即使公司发行的股票数量减少，他们仍然能够得到他们想要的数量。

抛售者太多

投资者们预计他们能够购买到的股票可能比他们要求的要少，但是突然之间，他们发现自己所得到的股票远比期望的要多。这样一来，他们实际上已经被迫成为了卖家。IPO当日早上就有迹象表明，Facebook的股票每股会卖到40美元以上，这意味着他们有机会快速获得利润。于是，投资者们抓住了这个机会，抛售股票。后来，由于Facebook的股价下跌幅度较大，投资银行家不得不介入进来，阻止其股价下跌到38美元的发行价格以下。

内部员工太富

当人们获悉Facebook的早期支持者正在不断地增加他们各自抛售的股票数量时，人们从心理上也不愿购买它的股票了。抛售的股票中约有57%来自Facebook的内部员工。在通常情况下，公司内部员工销售的股票数往往会低于10%。在其他科技公司，包括 Groupon、Zynga和Yelp等，最近的IPO活动中，这一比例均不到1%。

当Facebook宣布它正在增加其股票发售量时，内部员工透露他们也正在不断地大幅增加其出售的股票数量。这其中就有硅谷最精明的投资者之一、Facebook的董事会成员皮特-泰尔（Peter Thiel）。他曾表示自己出售的股票数将会从770万股增加到1680万股。

上市时间太迟

该社交网络预计今年会达到10亿个用户，约为全球人口数量的七分之一。但是，这些用户越来越趋向于使用移动设备登陆该网站，而在本月初，该公司警告称它“目前尚未直接从移动领域创造任何有意义的营收”，它还表示，其用户数量的增长速度高于其营收的增长速度。如果Facebook当时是一家上市公司，披露这些信息将会让它的股价出现下跌。

在邻近IPO时，这些信息并未被披露，于是有人质问Facebook首席财务官戴维-埃博斯曼（David Ebersman）当时在做什么。Facebook支持银行的分析师们策划了此次IPO，他们从法律上来说有义务根据这些信息削减他们的预期。与此同时，策划IPO的银行和Facebook高管正在以价格区间的高端价格大力推销这些股票。

没有人否认，Facebook的增长速度正在放缓，而且它在移动领域方面存在很大的问题。如果Facebook在去年（至少在移动问题凸显之前）上市，那么他们的股票也许能有出彩的表现。

还有个非Facebook的错误

Facebook选择上市的证券交易市场 纳斯达克市场也应承担部分责任。这个偏重于技术股的股市，死乞白赖地要求Facebook在这里上市，并修改其股票代码规定，给予了这个社交网络想要的代码“FB”。总之，它使出了各种花招来讨好扎克伯格。

在IPO当日，纳斯达克似乎对于此次交易的规模感到力不从心。它的系统出现了问题，导致交易开始时间推迟，从而带给人们一种不好的预感：Facebook出了什么问题。

股票经纪公司现在已开始起诉纳斯达克股市，管制机构已介入调查，甚至有报道称Facebook已开始考虑似乎放弃纳斯达克，改而在纽约证交所上市。

但是，如果Facebook股票真的是按照人们能够接受的价格在进行销售，那么即使纳斯达克股市出现系统故障，也不至于会对Facebook的股票交易产生多大的影响。如果苹果在销售其最新款iPad之前推迟一个小时开门营业，消费者会放弃排队购买吗？